Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

Кроме экономической оценки инвестиционных проектов (особенно крупных) рекомендуется проводить следующие виды проектного анализа: 1) технический (проверка технико-технологической обоснованности проекта и приемлемости его для местных условий); 2) экологический (оценка влияния проекта на окружающую среду); 3) организационный или, как его называют в различных переводах, институциональный (оценка ответственности организации за осуществление проекта в заданные сроки и нормальную его эксплуатацию); 4) социальный (проверка приемлемости проекта в общественном отношении).

Экономический анализ или определение экономической эффективности инвестиционного проекта - это проверка соответствия проекта целям и интересам его участников.

Различают два вида экономической эффективности1 инвестиционного проекта (ИП):

• эффективность проекта в целом;

• эффективность участия в проекте.

Оценка эффективности проекта в целом - это определение потенциальной привлекательности проекта для всех возможных участников и источников финансирования. Она включает в себя:

• общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;

• коммерческую эффективность проекта.

При определении общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, т. е. кроме непосредственных результатов и затрат, затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и другие эффекты.

Коммерческая эффективность - эффективность осуществления ИП для участника, его реализующего, в предположении, что он производит все необходимые затраты и пользуется всеми его результатами.

Эффективность участия в проекте, определяемая для выявления заинтересованности в нем всех его участников, включает в себя:

• эффективность участия предприятий в проекте (эффективность ИП для предприятий-участников);

• эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий - участников ИП);

• эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам ИП, в том числе региональную и народнохозяйственную эффективность - для отдельных регионов и народного хозяйства РФ, а также отраслевую эффективность - для отдельных отраслей народного

В дальнейшем будем употреблять термин эффективность.

хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

• бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

2. Учет риска и неопределенности при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов