Главное меню

Определение стоимости основных источников капитала

Для того чтобы определить стоимость основных источников капитала, необходимо оценить величину каждого его источника. Обычно капитал компании состоит из собственного и заемного капитала. [6,232.]

.Общая сумма средств, которую необходимо уплатить предприятию за использование финансовых ресурсов из различных источников, выраженная в процентах к этому объему, называется стоимостью капитала. буст аккаунта дота 2, dota в россии

Общая стоимость (цена) капитала

WACC = Ci*Vi

WACC (weighted average cost of capital) - цена капитала;i (cost) - цена i-го источника средств;

Vi (value)- удельный вес i-го источника средств в общей их сумме.

.Стоимость капитала привлеченного за счет «кредитов банка»

Cd = P*(1-Ti);

где

Cd (cost debt) - стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме банковского кредита;

P (per cent) - ставка процента за банковский кредит;

Ti (tax income) - ставка налога на прибыль.

Cd = P - 1,2 Pm*Ti;

где

Cd (cost debt) - стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме банковского кредита, в случае превышения ставки банковского процента на 20% от среднего уровня процентов;

P (per cent )- ставка процента за банковский кредит;

Ti (tax income) - ставка налога на прибыль.

Pm (middle per cent) - средний уровень процента (в долях единицы);

Cd = P - 1,1*r*Ti

Cd (cost debt) - стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме банковского кредита, в случае превышения ставки банковского процента на 10% от ставки рефинансирования ЦБ;

P (per cent) - процент, уплачиваемый банку (в долях единицы);

r (rate)- ставка рефинансирования ЦБ РФ (в долях единицы);

Ti (tax income) - ставка налога на прибыль (в долях единицы)

.Стоимость источника «облигации»

При расчете стоимости источника капитала с использованием облигаций необходимо учитывать несколько факторов:

· нередко облигации продаются предприятием с дисконтом;

· необходимо учитывать расходы по выпуску облигаций;

· важно учитывать влияние налогов.

Cb

=

Cb (cost bond) - стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме облигаций

Сn (nominal cost) - номинальная цена облигации;

Рb (per cent for bond)- проценты по облигации;

Cr (realization cost) - реализационная цена облигации;

n - срок займа (количество лет).

Ti (tax income) - ставка налога на прибыль (в долях единицы)

3.Стоимость источника «кредиторская задолженность».

Cp

=

где

Cp (cost of payment) - стоимость задолженности в бюджет и во внебюджетные фонды;

r (rate) - учетная ставка ЦБ (в долях единицы);

n - дни просрочки.

.Стоимость источника «уставный капитал».

Стоимость уставного капитала определяется уровнем дивидендов, которые предприятие выплачивает или будет выплачивать по акциям.

Cp =

Cp (preference stock) - стоимость капитала, привлеченного за счет выпуска привилегированных акций$

Df (fixed dividend) - размер фиксированного дивиденда (в денежных единицах) по привилегированным акциям;

Po (price) - чистая сумма средств, полученных предприятием от продажи от одной привилегированной акции (согласованная цена в денежных единицах).

. Стоимость обыкновенных акций

Модель Гордона определяет цену обыкновенных акций.

Ce =

Ce (cost of equity) - стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии обыкновенных акций;

D1 (dividend) - прогнозное значение дивиденда на ближайший период;

Ро (price) - текущая (рыночная) цена обыкновенной акции;(grow)- прогнозируемый темп прироста дивидендов.

. Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ - capital asset pricing model) предполагает, что цена собственного капитала Сe равна безрисковой доходности плюс премия за систематический риск

Перейти на страницу: 1 2

Рынок денег

Деньги являются разновидностью имущества, которая отличается от других видов тем, что деньги можно быстро и без издержек превратить в любое другое благо (высокая ликвидность) и при постоянном уровне цен деньги либо не приносят дохода вообще, либо их доходность существенно ниже доходности других видов имущества.

Перейти в раздел ...

Теории кредита

С развитием товарного производства, когда деньги начинают выполнять функцию средств платежа и обмен Товар-Деньги-Товар принимает форму Товар-Обязательство-Деньги, т.е. с временным разрывом между продажей товара и получением за него оплаты, появляются кредитные деньги. Они выступают обязательством.

Перейти в раздел ...

Оптимизация капитала

Теория структуры капитала базируется на сравнении затрат на привлечение собственного и заемного капитала и анализе влияния различных комбинированных вариантов финансирования на рыночную оценку. Текущая рыночная оценка (актива, проекта или всего бизнеса) определяется как сумма дисконтированных чистых потоков.

Перейти в раздел ...